东易日盛2018年三季度财报 | 业绩增速环比加快,多家权威财经平台给予推荐买入评级-东易日盛
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东易日盛2018年三季度财报 | 业绩增速环比加快,多家权威财经平台给予推荐买入评级

发布时间:2018-11-02 17:25:19

东易日盛2018年三季度财报

近日,东易日盛集团发布2018年前三季度业绩,根据公告显示,营业总收入29.40亿元,同比增长23.53%,净利润0.84亿元,同比增长99.54%。其中,归属第三季度的营业收入11.30亿元,同比增长26.98%,实现归属于上市公司股东的净利润0.73亿元,同比增长46.96%。2018年第三季度营收及净利润保持高速增长。


多家财经平台对此财报进行了深入分析与报道


新浪家居

东易日盛2018年三季度:设计业务成为新增点,预计全年利润破3亿元

文中指出:东易日盛发布2018年前三季度业绩,据公告显示,营业总收入29.40亿元,同比增长23.53%,净利润0.84亿元,同比增长99.54%。其中,归属第三季度的营业收入11.30亿元,同比增长26.98%,第三季度归母净利润0.73亿元,同比增长46.96%。

同时,公司预计2018全年净利润2.39-3.26亿元,同比增速10-50%。与18家机构预测的2.89亿元全年净利润相当。


中国银河

业绩较快增长,订单充足,费用率改善

给予推荐评级

文中指出:订单充足,战略合作有望持续拉动业绩增长。公司2018H1在手订单40.17亿元,同比增长25.71%,未来业绩有望释放。受装修业务订单增加影响,预计2018年末公司归属净利润增长幅度为10%至50%,归属净利润为2.39亿元至3.26亿元。公司与万科链家的战略合作将提高客户覆盖率,实现产值、收入的全面增长。公司A6业务和速美业务核心竞争力建设稳步推进,预计年底公司A6业务将设直营门店162家,获客渠道持续拓展。

预计公司2018-2020年EPS分别为1.10/1.40/1.76元/股,对应动态市盈率分别为14/11/9倍,给予“推荐”评级。



安信证券

前三季业绩如期高增,盈利能力稳步提升

维持买入-A的投资评级

文中指出:

公司发布2018年第三季度报告,前三季度实现营业收入29.40亿元,比上年同期增加23.53%;实现归属于上市公司股东的净利润0.84亿元,比上年同期增加99.54%,扣非后同比增加114.49%。其中Q3单季实现营业收入11.30亿元(同比+26.98%)、实现归属于上市公司股东的净利润0.73亿元(同比+46.96%)。3Q18营收及净利润保持高速增长,上市以来前三季度净利润CAGR近3成5。

投资建议:我们看好公司家装龙头企业地位及未来2-3年间家装行业景气度的提升,预计公司2018年-2020年的收入增速分别为28.7%、28.9%、29.1%,净利润增速分别为29.7%、28.3%、23.0%,对应EPS分别为1.07、1.38、1.70元,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为21.4元,相当于2018年20倍的预期市盈率估值。


天风证券

公司业绩稳步增长,消费属性下估值有望回升

维持买入评级

文中指出:

A6和速美业务加快布局,公司营收稳步增长。

公司2018年前三季度公司完成营业收入29.40亿元,同增23.53%。单季度来看,2018年第三季度公司实现营收11.30亿元,同比增加26.98%。公司A6业务稳步推进,速美超级家与A6业务在营销、施工等层面形成良好协同,随着公司项目管控能力的增强,业绩放量有望提速,预计全年营收增速将仍旧保持稳健态势。毛利率方面,2018年前三季度公司销售毛利率为35.88%,较去年同期增加了0.91个百分点,基本保持稳定。随着前期并入的设计公司欣邑东方、集艾设计营收占比逐渐提升,公司盈利能力将进一步增强。


期间费用率降低,净利率有所提高。

公司2018年前三季度期间费用率为26.85%,同比减少3.44个百分点。其中销售费用率同比增加1.7个百分点;管理费用率减少了5.17个百分点,表明营收增速显著高于管理费用额的增速;财务费用率基本保持稳定。综合起来,公司2018年前三季度净利率为4.68%,较前值增加1.27个百分点,归母净利润0.84亿元,同增99.54%,主因公司实施以并购重组为主的外延式发展战略,收购的设计公司净利润大幅改善,从而拉升整体净利润。公司预计全年净利润在2.39亿元~3.26亿元之间,较去年增加10%~50%,主因在A6稳健增长、速美门店逐步扩张情况下,预计收入会有一定幅度增加,且公司对外投资获得预期收益。


投资建议:公司目前营收保持稳定增速,随着前期收购设计公司业务盈利能力增强,有望进一步增厚公司业绩;公司目前估值水平处于低位,考虑到公司未来的成长性,叠加消费属性逐渐增强,料估值存在进一步上升空间。预计公司2018-2020年EPS为1.10、1.43、1.76元/股,PE为14、11、9倍。由于2018年家装市场整体景气下滑,行业估值下降,公司也受此影响,因此我们将公司目标估值由2018年预测EPS对应的26倍调至19倍(与公司2018年8月22日至10月22日平均PE-TTM接近),相应将目标价下调至20.9元/股(原目标价为29.05元/股),同时维持“买入”评级。



方正证券

东易日盛:Q3营收稳健增长 设计业务提升盈利

维持强烈推荐评级

文中指出:

收入稳健增长,并表贡献利润。

A6业务Q3稳步推进,新增合肥门店、拓展空白市场,预计全年营收同比增15%左右。速美Q3订单情况较好、收入结转加快,服务商调整到位,预计全年收入同比接近翻倍,利润大幅减亏。Q1-3利润大幅增长主要由17Q4并表的欣邑东方贡献,集艾设计净利也大幅增长,与首钢合作装配式建筑也有收入结转,均为千万量级。


家装龙头优势明显,未来速美有望放量。

地产销售持续低迷波及家装行业,其他家装公司资金问题使消费者更趋谨慎,公司订单或有承压。但中长期看,消费升级推动整装行业发展&集中度提升;东易可凭出色的前端获客和后端交付能力实现份额扩张;速美业务系统&人员等基础工作完备后放量可期;与链家的合作为公司攫取流量入口,从而支撑业绩持续增长。


投资评级与估值:预计2018-2020净利润分别为2.85/3.64/4.54亿元,EPS为1.09/1.39/1.73元,对应PE为14.00/10.98/8.81X。东易作为家装行业龙头,业绩增长确定性强,速美放量带来成长新动力,估值具备吸引力,维持强烈推荐评级。


申万宏源

申万宏源:东易日盛增持评级

维持增持评级

文中指出:

公司2018年前三季度归母净利润增速100%,基本符合我们的预期(110%),公司预计2018年业绩变动区间【10%-50%】。2018年前三季度公司实现营业收入29.4亿元,同比增长23.5%,实现归母净利润8447万元,同比增长100%。其中3Q18单季实现营业收入11.3亿元,同比增长27.0%,实现净利润7350亿元,同比增长47.0%。18年前三季度公司实现扣非净利润6797万元,同比增长114%。


定增+大宗交易实现战略投资者引入,有效拓宽营销网络促进业务规模扩张。家装业务扩张前端靠营销,后端靠管理,公司通过定增+大宗交易的方式引入万科和链家(分别持股3.12%和1.60%),一方面极大的扩宽了公司的营销网络,万科、链家将集中优势资源对东易“有机整体家装解决方案”进行推广提升客户覆盖率,另一方面从公司治理角度也将使得东易日盛股权结构更加合理,有利于公司管理水平进一步提升,促进业务健康稳定发展。


维持盈利预测,维持“增持”评级:预计公司18年-20年净利润为2.75亿/3.41亿/4.22亿,增速分别为26%/24%/24%,对应PE分别为15X/12X/9.5X,维持“增持”评级。

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