新浪财经：陈辉：未来2年内长租公寓市场将爆发

随着决策层面大力提倡“租售并举”，租赁市场开始展现出极大的空间。不少开发商看到了这一契机，纷纷抢滩长租公寓市场。家装企业东易日盛也有所动作，成立长租公寓事业部，全面负责长租公寓装修的相关业务。

东易日盛在近日发布的半年报中表示，公司业务规模和营业收入均保持良好增长态势。2017年半年度报告期内公司实现营业收入149,008.43万元，比2016年同期112,958.27万元，增加36,050.16万元，增长31.91%，主要是家装业务增长所致。

实际上，东易日盛作为家装行业的深耕者，已完全形成开展长租公寓装修业务的基础与优势。在陈辉看来，当前我国租赁人口已达1.9亿,租赁市场规模已超万亿,随着租赁市场的不断成熟及政策的进一步落地，结合长租公寓租赁市场占比，按照每五年进行一次装修的假设估算，长租公寓每年的装修市场至少在千亿元以上。

陈辉指出，装修公司并没有主材采购权，使得装修方实际承担的是劳务分包和购买辅材的角色，项目利润较低；同时，开发商对于装修企业的现金流占用严重，东易日盛承担的一些精装修项目，有些已经数年资金还未收回。陈辉透露，实际项目的盈利甚至还不足以抵消计提坏账的成本，现有精装修业务的价值越来越低。

纵观整个装修市场，陈辉表示，现有精装修业务保修期大多只有两年，且由于利益分割被拆解得支离破碎，很难称得上是完整的装修项目；由于装修情况对于消费者进行新房购买的影响较小，开发商缺乏重视这块业务的压力。

就长租公寓而言，陈辉介绍，长租公寓装修属于完整的装修产品，而集团旗下的速美品牌在产品化家装方面已经探索了两年多，DIM+系统和物流仓储系统亦十分成熟，在陈辉看来，“东易日盛本来就是一个产业化程度较高的装修公司，有磨合完善的精装修一体化团队、多样的风格化产品、与长租公寓契合的全国化布局和售后维修服务等，这些都是从事长租公寓装修的一个较好的条件。如今的转向，其实是东易日盛多年产业化家装的一个积淀。”

数据显示，东易日盛上市以来，在2014年至2016年间，收入规模保持在30%以上的增长。净利润2016年同比增长70%以上。综合毛利率水平稳定保持在38%左右。

申万宏源在研报中表示，维持对东易日盛的盈利预测。预计东易日盛17-19年净利润为2.20亿/2.86亿/3.58亿,增速分别为27%/30%/25%;对应PE分别为26X/20X/16X,维持“增持”评级。